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　　如果问开年以来哪个赛道最吸睛，相信很多人心中的答案会倾向电网设备！以电网设备ETF为例，近一年涨幅超过90%

　　先从最近的一个重磅事件说起，过去几个月美国得克萨斯州、中大西洋地区、中西部三大区域电网运营商，相继获批了总额750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路——这是当前最高运行电压等级，输电能力可以达到传统线路的六倍，将成为史上规模最大、输电能力最强的电力线路之一。（注：根据TheInformation报道，资料来源：财联社）

　　这意味着什么？美国10000英里线千伏变压器超过千台，GIS智能变电站超过300座，高压开关、线缆、保护装置数十万套。然而，供给端的现实却很残酷。目前美国本土具备765千伏变压器生产能力的企业屈指可数，更关键的是交付周期。美国变压器的交付周期，已经从过去的50周延长至120周以上，部分型号甚至需要128到144周，接近三年。而中国同类设备的交付周期，仅需要10到12个月。（以上数据来源：海关总署、长城证券）时间差，就是机会。

　　再看产能格局。在特高压变压器和换流变压器等高端领域，全球仅有中国西电、特变电工、保变电气等少数几家企业具备批量生产能力。而从上游核心材料看，变压器离不开的取向硅钢，全球70%以上的产能集中在中国。产业链的完整性，决定了谁能真正接得住这波天量订单。数据也印证了这一点。2025年全年，中国变压器累计出口金额超过90亿美元，同比增长近35%，金额创历史新高。从2023年到2025年，出口增速从19.9%提升到35%，量价齐升的趋势非常明确。

　　那些硅谷大佬们，其实早就用行动表了态。马斯克多次公开强调：“芯片很快会过剩，唯独电不够用。”当外部巨头为缺电发愁时，中国的电力设备方案，正在成为全球AI基建的“及时雨”。

　　再加上我们国内国家电网已经明确，“十五五”期间计划投资超4万亿，对比“十四五”增长40%。所以这轮电网设备的上涨，已经不是简单的题材炒作了，而是国内政策、全球电网更新周期、以及AI算力爆发三大逻辑形成的“完美风暴”。

　　答案是肯定的。比如电网设备ETF标的指数的成分企业的业绩快报，思源电气2025年实现营业总收入超210亿，同比增长37%；远东股份2025年实现扭亏为盈（个股不构成投资建议）。

　　我们要区分两个概念：涨得多≠不能买，跌得多≠就能买。投资投的是未来，我们需要问的是：当前的股价，是否透支了未来的成长。

　　政策空间看，4万亿只是开端。全国统一电力市场的推进，将推动储能向“市场化盈利”转型。海外周期看：出口增长仅是补缺行情开端。欧美电网改造周期长达数十年，叠加AI数据中心高毛利需求，有机构预计供需错配会延续到2030年，出口龙头将持续兑现高溢价订单（资料来源：国金证券）。

　　电网设备这一轮行情，本质是能源新基建长期行情的起点，不是短期脉冲，未来成长空间依然广阔。当然任何赛道涨多了就会有震荡，这是市场规律。对于尚未入场的投资者，不建议一次性追高，可以采用“金字塔式”补仓法，将资金分成多份，在回调时逐步建仓。

　　电网设备ETF的标的指数为中证电网设备主题指数，指数近五年的完整会计年度涨跌幅为：57.29%（2021）、-18.82%（2022）、-2.77%（2023）、 11.13%（2024）、32.52%（2025），数据来源：iFinD，指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现。

　　投资者在证券交易所像买卖股票一样交易以上场内ETF，主要成本是券商交易和基金运作费用，以上ETF的基金运作费包括管理费（0.5%/年）、托管费（0.1%/年），均从基金资产中扣除；场内ETF不收取申购费、赎回费、销售服务费，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。华夏中证电网设备主题ETF发起式联接C类无申购费，但收取销售服务费，销售服务费0.3%每年，赎回费用：持有期限7日，1.5%；持有期限≥7日，0%。管理费0.5%年、托管费0.1%/年，均从基金资产中扣除。

　　A类基金申购时一次性收取认购（申购）费，无销售服务费；C类无认购（申购）费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

　　风险提示：本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。1.电网设备ETF及对应联接基金的风险等级为R4（中高风险），主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.ETF基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。联接基金存在跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。3.投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。7.产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资需谨慎。